需求淡季 甲醇延续弱势
经过前期的震荡盘整甲醇最近又开始了下跌之路，整体而言甲醇成本端的问题仍然没有得到解决，同时港口的需求又有所下滑。随着季节性消费淡季的到来，后期甲醇仍将弱势为主。
01预期产量增加
【资料图】
5月份国产甲醇产量预估650.57万吨，与4月份相比增加25.21万吨，考虑到6月国内部分检修甲醇装置有恢复计划，预估6月份国内甲醇产量在650万吨。
5月国内甲醇整体装置开工负荷为65.06%，较去年同期下跌7.88个百分点；西北地区的开工负荷为69.71%，较去年同期下跌16.39个百分点。本周期内，虽然西北地区开工负荷下滑，但受华南、西南、华中地区开工负荷上涨的影响，导致全国甲醇开工负荷小幅上涨。国内非一体化甲醇平均开工负荷为58.00%，据了解6月预计有接近500万吨甲醇产能计划恢复运行，从目前了解到的信息来看，已经恢复并产出产品的产能在120万吨，仍有270万吨左右装置产能仍未确定恢复时间。考虑到目前甲醇价格水平及下游需求情况，预计6月中国甲醇产量在650万吨。
进口方面，5月甲醇进口量预估128.35万吨，环比上涨37.75万吨，涨幅为41.66%，本月出口量预估3.01万吨。本月进口量上涨主要是5月份国外供应恢复和国外传统需求疲弱导致。
MTO需求稳固且前期华南“高升水”华东，5月江苏、天津和华南到港量增多。沿海外采甲醇制烯烃装置5月份整体开工率环比上涨2个百分点，多套MTO工厂到港量环比上涨。预估5月江苏到港量上涨至58.17万吨，环比增加25万吨，涨幅75.37%，华南预估5月到港量达到25.5万吨，环比增加8.8万吨，涨幅为52.69%，天津到港量预估13万吨，环比上涨18.18%。另外浙江在5月16日至5月26日连续两次阶段性封航和进口船货集中到港卸货影响，进口船舶堵港情况愈发严重，影响下游原料库存累积速度，所以浙江5月实际到港量环比下降。关注后期进口船货堵港情况。总体而言，由于二季度全球甲醇市场需求疲弱，国外甲醇企业库存的积压被动导致其“提前卖空，去库存化”操作，同时由于中国刚性需求稳固，成为国际主要产区厂家转移过剩货物的主要目标市场。因此近几年中国进口规模远高于前几年。短期而言，由于国外主产区仍在向中国转移货物，预估6月份中国甲醇进口量123-125万吨，出口预估在1.3-1.5万吨。
02需求明显回落
历史上，甲醇下游传统淡季在6月中旬至7月底附近，随着雨季的来临，下游板材等行业需求被动减弱，导致甲醛等相关企业被动减产，间接导致甲醇需求量减弱。虽然后期淡季来临甲醇需求可能不旺，但也仍需关注部分长期停车烯烃装置的开工变化。
5月国内CTO/MTO装置平均开工负荷在75.15%，较上月下跌 1.62个百分点。月内宁夏及山东部分烯烃装置停车检修，所以国内MTO装置整体开工负荷出现下滑。6月份关注山东及江苏地区MTO装置重启进展。
5月份甲醛样本开工负荷为31.06%，较4月下降0.93个百分点。月上旬山东、河北及华中等地部分装置负荷略降，中下旬主力装置运行平稳，整体开工较4月份略有下降。
5月份二甲醚开工负荷10.89%，较上月提升0.17个百分点，具体来看：月内天福装置部分时间段处于停车状态，丹峰装置中旬停车；另有多数主力装置处于低负荷运行状态。
冰醋酸5月份开工负荷84.14%，较上月提升6.70个百分点。本月塞拉尼斯装置重启后降负运行，江苏索普装置下旬停车，河南顺达装置部分时间内低负荷运行，上海华谊及南京英力士装置依旧处于开工不满状态。不过安徽华谊装置整体开工高于上月，西北装置上月后期已恢复正常运行，且广西华谊装置负荷提升后开工稳健，使得行业开工有所提升。
03煤炭成本继续下滑
5月国内动力煤市场整体以下行为主，且下旬降幅有所扩大，山东地区Q5000大卡动力煤到厂价格为770-785元/吨，较 4月26日下降97.5元/吨，降幅在11.14%。产地方面，本月国内多数煤矿保持正常生产，仅中旬榆林局部地区部分民营小矿存在阶段性暂停生产现象，但对供应整体影响不大，主流煤矿多继续以兑现长协用户需求为主，落实中长期合同合理价格；市场煤价格则整体呈现下行态势。下游需求整体偏疲软，电厂日耗提升缓慢，库存高位，拉运长协及市场煤积极性均较有限；非电用户则受利润表现欠佳影响，多继续控制采购节奏，除刚需外推迟采购。需求不振，到矿拉运车辆不多，煤矿市场煤出货有压力，多下调坑口价格以刺激销售；至下旬随港口煤价降幅扩大，下游用户买涨不买跌情绪升温，产地动力煤坑口价格降速也有加快。
04港口库存增加
整体来看，沿海地区甲醇库存在87.4万吨，环比上涨8万吨，涨幅为10.08%，同比下降18.89%。整体沿海地区甲醇可流通货源预估29.4万吨附近。5月，中国甲醇样本企业库存维持低位。受部分装置长期停车及下游刚需补库的影响，导致企业库存低位徘徊。
总结
现阶段甲醇价格的确来到2021年春节后最低价格附近，但从目前的情况来看，底部支持力度还未得到成交量的有效验证。从目前来看，价格上方的压力依然较大，主要是在需求和运费方面：一方面，内地甲醇需求和沿海烯烃需求普遍不佳，市场买方空缺，造成价格有下行压力；另外一方面，运输成本相对较高，企业为提高销量不得不被动让出运费空间，也间接导致价格受到了压力。但部分企业受到成本等因素限制，让利空间相对较小，导致市场呈现区域分化，被动调整的情况。整体市场呈现被动僵持局面，市场仍需时间和空间来进行调整。
